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Quel thème d’investissement surveille Forstrong que les autres pourraient négliger ?

Principaux points à retenir

• Les marchés boursiers mondiaux s’envolent, menés par l’Europe, le Japon et même la Chine.

• Les tensions commerciales et le bruit politique monopolisent les manchettes, mais l’innovation, la croissance du crédit et le regain d’appétit pour le risque alimentent de nouveaux cycles à l’international.

• Le dollar américain est entré dans une tendance baissière structurelle, créant un puissant vent arrière pour la surperformance des marchés internationaux.

Des percées spectaculaires se produisent un peu partout dans le monde. Les banques européennes surclassent largement les « Magnificent 7 ». Les actions japonaises ont enfin dépassé leurs sommets de 1989. Même les géants chinois de l’internet grand public — longtemps jugés « non investissables » — ont bondi de plus de 40 % cette année.

Ce n’est plus un marché haussier centré sur les États-Unis. Pourtant, presque personne n’y prête attention. Les marchés internationaux sont largement ignorés. Les médias et les réseaux sociaux, conçus pour capter notre attention plus que pour informer, détournent les investisseurs de l’un des contextes d’investissement mondiaux les plus prometteurs depuis des décennies.

Soyons honnêtes : le pessimisme se vend bien. Les données montrent une montée constante du ton négatif dans les médias financiers depuis un demi-siècle — et le moral macroéconomique ne s’est jamais vraiment remis de la crise de 2008. Certes, 2025 est une année sombre : six mois à peine après le début du second mandat de Trump, la trajectoire du monde a basculé. L’Amérique n’est plus le champion du libre-échange, l’ancre de la sécurité mondiale ni la référence en matière de gouvernance.

Mais l’obsession dominante du marché reste les tarifs douaniers. Les investisseurs y voient une menace existentielle. Oui, les tarifs sont nocifs sur le plan économique. Mais raisonner en « cause à effet » simpliste — le titre d’un article mène directement à un scénario précis — est souvent trompeur dans un système mondial complexe.

Si l’on prend du recul, un tableau plus large apparaît :

Le retour de l’Europe

De retour d’un séjour en Europe, notre constat est clair : le creux cyclique est derrière nous. Les menaces tarifaires ont contraint plusieurs pays à réformer leurs structures économiques et à conclure de nouveaux accords commerciaux hors des États-Unis (voir notre Super Tendance Le paradoxe protectionniste).

La BCE, les gouvernements et les régulateurs européens ont simultanément assoupli leurs politiques monétaires, budgétaires et réglementaires. La croissance du crédit s’accélère, l’industrie manufacturière allemande est de retour en expansion après 37 mois de contraction, les salaires réels augmentent et les ménages disposent d’un taux d’épargne supérieur à 15 %. Fait révélateur : les banques européennes mènent le marché à la hausse — un signe clé de reprise de l’appétit pour le risque.

Moment historique : l’Allemagne a accepté de suspendre ses contraintes budgétaires constitutionnelles pour financer un plan massif de 500 milliards € en infrastructures et défense (11,4 % de son PIB). De quoi écarter le risque de récession et rééquilibrer l’économie allemande. L’optimisme, bien que discret, est de retour.

Après une décennie 2010 marquée par la rigueur budgétaire et un désendettement massif au Sud, l’Europe entre dans une phase de reflation. Sous-détenue et mal aimée, elle est bien positionnée pour une reprise soutenue à partir de 2026.

Le réveil de l’IA asiatique

Après trois ans de marché baissier, les géants chinois de l’internet connaissent un spectaculaire rebond, propulsés par l’IA. Ces plateformes disposent de l’actif le plus précieux pour l’IA : d’immenses volumes de données. Pékin a aussi changé de ton, faisant de l’IA une priorité nationale et débloquant capitaux et soutien réglementaire.

Pendant ce temps, les investisseurs restent concentrés sur les champions américains de l’IA, valorisés à des niveaux extrêmes. Résultat : une rare asymétrie. Les titres technos chinois sont encore valorisés comme si leur croissance était nulle — alors qu’ils pourraient être l’un des moyens les plus attrayants et sous-estimés de profiter de la révolution mondiale de l’IA.

Le dollar américain cède du terrain

La combinaison actuelle de politiques américaines envoie un message clair aux investisseurs étrangers : « vous allez payer ». Les droits de douane, taxes sur les transferts et autres mesures punitives se multiplient. L’indice du dollar américain a cassé à la baisse son grand range 2022–2025.

Même après ce recul, le billet vert demeure historiquement cher, proche de ses pics structurels passés (1985 et 2002). Et il représente encore près de 60 % des réserves mondiales de change, bien au-delà du poids économique relatif des États-Unis.

Historiquement, les phases prolongées de faiblesse du dollar ont alimenté de vastes rotations de capitaux vers les actifs internationaux : les devises locales se renforcent, les coûts du capital baissent et les actions s’envolent. Les conditions sont de nouveau réunies pour un scénario semblable.

Investment Implications

Le monde n’est jamais à court de risques — mais il regorge aujourd’hui d’occasions à l’international. L’Europe sort de sa torpeur. L’Asie est en train de réévaluer ses plateformes d’IA. Et la baisse du dollar déclenche une rotation mondiale des capitaux.

Le message est clair : réduire la concentration sur les États-Unis et augmenter l’exposition aux marchés internationaux ciblés. Beaucoup sont sous-détenus, bon marché et au tout début d’un nouveau cycle puissant.

Les portefeuilles Forstrong captent déjà ce mouvement et affichent une forte surperformance cette année. C’est le grand et magnifique marché haussier dont personne ne parle — et il ne fait que commencer.

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